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新势力又一盈利新王浮现：零跑上半年营收翻1.7倍，下半年不时量价王人升？

2025年的中国新能源汽车商场，像极了一锅痛快的暖锅——有东谈主因本钱压力“缩紧锅盖”，有东谈主因价钱战“熬干汤底”，更多玩家在“规模”与“利润”的钢丝上粗重均衡。

可是，当多数车企将年度销量标的调至“保守区间”时，零跑汽车将全年销量标的上调至58-65万辆，2026年剑指100万——这在新势力造车史上，险些是“颠覆式”的增长预期。

最新财报骄傲，零跑汽车2025年上半年营收242.49亿元，较上年同期的88.45亿元增长174%，接近两倍，显耀跑赢销量155.7%的增速。

“量价王人升”之下，其还与此敷陈期初次已毕半年度净利润转正，这意味着首个年度正盈利财报到来的可能性也愈发之详情。

从“烧钱新势力”到“盈利破局者”，零跑这份财报再次突破了“新势力难盈利”固有默契的功绩报天然早已在商场预期之中，但仍不妨碍其以“激进”的姿态向行业宣告：当性价比道路与规模效应酿成正向轮回，“飞轮效应”终将动掸。

收入跑赢销量，零跑已毕“效果生金”

在新能源汽车行业，“盈利”于今仍是悬在大多新势力头顶的“达摩克利斯之剑”。理念念汽车最初已于2023年已毕年度正盈利；但于今蔚来、小鹏等头部企业依旧未能走出漫长的亏蚀期。

明显，在新能源汽车商场“分化加重、利润向头部聚集”确当下，零跑的“逆袭”不成能是有时。

细细拆分其财报数据发现，这是一份营收与利润的双重跃升功绩报。零跑2025年上半年营收242.49亿元，同比暴增174%，增速远超行业平均水平，也远超公司同期销量增速。同期其总录用量同比增155.7%至22.17万台。

盈利层面上，其净利润从昨年同期的亏蚀超22亿元，转为盈利约3300万元，成为继理念念之后第二家已毕半年度盈利的新势力。

利润增长的背后，其毛利率出现明显的“V型回转”，从昨年同期的 1.1% 涨到 14.1%，创公司缔造以来新高，且零跑副总裁李升空预言高度仍将被捏续刷新，下半年毛利率大概提高至 15%。

这一进取除了源于销量增长带来的规模效应外，更收成于“本钱管控+产物结构优化”的双重发力。

财报骄傲，其销售本钱仅增137.9%，明显低于营收增速，明显规模效应径直拉低单元本钱；同期，搭载激光雷达的B系列等新车型的推出与热销，使得其高毛利的智能化树立车型占比升迁，进一步优化了收入结构；最终上半年零跑已毕了高质料的量价王人增式膨大。

与此同期，零跑的“计算杠杆”启动表示。上半年，其收入同比增多153.7亿元，但研发、营销、行政三项用度仅增多15.3亿元，收入增长额是用度增长额的10倍，举座三费率也较昨年同期的28.7%出现大幅。

这意味着，零跑已从“费钱换商场增长”转向“兼顾商场膨大前提下，用效果换利润增长”。

把柄财报中的最新销量指令，零跑上调2025年销量指令至58-65万辆：刻下7月销量已破5万月度新高，瞻望8-9月销量会不时增长，系数第三季度瞻望17-18万辆，外洋销量保捏5万辆不变。

盈利预测亦然信心王人备，这次财报会议上，零跑明确提到要在2025年力求全年盈利，争取净利润在5-10亿区间。

分化加重，零跑为何能“先赢一步”？

对比赛力斯通过华为协同和高端定位已毕“高毛利+高盘活”、理念念依靠增程式时候和供应链垂直整合达成“规模化降本+时候递延收益”，

零跑行为新势力中的“其后者”，用不到5年时间已毕半年度盈利，其核心相反在于“精确的政策聚焦”——躲闪高端商场的“利润罗网”，以10万20万元环球商场为切口，用被科技赋能的“极致性价比”快速上量，再通过规模反哺本钱与研发。

具体来说，零跑的“平台化”策略号称其本钱铁心的“基石”。以2025年上半年热销的B系列为例，B01、B10等车型均基于LEAP3.5平台开发，零部件通用率高达88%，显耀高于行业平均水平。

高通用质径直带来三方面上风：一是采购端，单一零部件采购量激增，可大幅压低供应商报价；二是研发端，合并平台的底盘、电子架构可复用，裁减新车研发周期；三是坐褥端，圭臬化零部件减少产线休养次数，升迁产能愚弄率。

财报骄傲，本年上半年，零跑基于EEA 3.5架构的高通8650域控组合援救驾驶决策研发效果显耀升迁，仅用6个月即完成开发并初次应用于B平台车型。

产物端，在同质化严重的10万-15万元商场，零跑遴荐用“越级树立”建立相反化标签。举例，12万元的B10车型搭载了激光雷达+高通8650芯片（撑捏城市NOA），而同价位竞品多仅配备毫米波雷达+Mobileye决策，无激光雷达，如比亚迪元PLUS、埃安Y；B01的智能座舱撑捏“四音区识别+多模态交互”，天然在AR-HUD、车路协同等高阶功能上仍20万元级以上车型有差距，但交互体验也曾比拟接近了。

这种“用20万级树立打10万级商场”的策略，看似“葬送毛利”，实则通过“用户口碑传播”大幅编造获客本钱。

对此，零跑首创东谈主兼董事长朱江明曾屡次说起科技平权，规模制胜的发展定位。“最终，汽车一定即是耐用的徒然品、代步器具。将车行为代步器具来制造，在产业发展中更有上风。”

此外，零跑的“轻金钱”策略结合于坐褥、供应链与照看方式。在坐褥端，其接管“租借+代工”模式，如早期与长江汽车配合，现迟缓自建但以租借厂房为主，幸免重金钱插足；在供应链端，通过“聚集采购+长久条约”锁定核心零部件价钱；在照看端，开垦“本钱管控委员会”，对每一笔卓绝500万元的开销执行“跨部门联审”，根绝“无效插足”。

零跑的盈利还受益于外部环境的“天时”。畴前一年多，能源电板原材料本钱核心下移，而本钱下落传导至终局价钱存在时间差，这也为零跑提供了“改善毛利的时间窗口”。

要默契到的是，在这个环球商场，零跑势必会直面繁多广阔的自主车势力，尤其是凭借广阔的全产业链垂直整合壁垒和年销百万辆的规模上风早早已毕盈利计算的比亚迪带来的竞争压力。零跑副总裁李升空也直言，“比亚迪是咱们的主要的竞争敌手，咱们也一直在不雅察。”

不外即便如斯，零跑举座如故在看护我方的膨大节律去布局：比喻从商务政策来讲，零跑并莫得出现大幅促销的情况；此外，凭借全域自研的优秀本钱铁心，零跑在终局售价和商务政策制定历程当中，有我方的节律，包括关于友商的预判和己方的盈利均在预期范围之内。

透过这些正经的财务缱绻可明晰默契到，零跑的盈利，骨子是一场“效果立异”的散伙。从产物研发到供应链照看，从销售渠谈到外洋膨大，其围绕“效果”构建的整套体系，正在强化零跑行为新势力的生计实力和崛起的内驱力。

冲刺百万标的，半年敷陈捷后路更长

零跑的半年报是一场“阶段性告捷”，也向环球商场诠释注解了其性价比策略的可行性，但将来仍在不时挑。当年销量冲击百万辆、盈利启动深入时，商场启动酷爱零跑将来将若何完成“品牌朝上”的进取、进一步改善利润结构。

按计算零跑定位 20 万-25 万元的 D 系列首车将于本年 10 月公开、来岁一季度发布。性价比逻辑能否在更高端的商场复用，仍有待考证。

据悉，与B系列不同，D系列将主打“科技豪华”，搭载更先进的三电系统（如固态电板预研时候）、更千里浸式的智能座舱（AR-HUD+环绕音响），并初次尝试“直营+代理”搀杂销售模式，以此升迁单店产值。

但不得不直面的实际是，高端商场的竞争并不比环球商场和善：近20万-25万元区间比那聚集了问界系列、小鹏G6、比亚迪汉、极氪等劲敌，这些车型既领有更高的品牌默契度，还在智能驾驶、底盘调校上建立了时候壁垒。

零跑若念念在D系列上复制B系列的“性价比上风”，需治理两个矛盾：一是高端用户对“品牌溢价”的需求与零跑“性价比标签”的冲突；二是高树立带来的本钱飞腾与订价上限的矛盾。

此外，智能化是新势力下半场的“赢输手”，零跑却曾因“智驾程度冷静”被质疑。把柄财报，其计算接管“端到端算法+VLA”时候道路，于2025年底已毕城市NOA，并瞻望最慢在2026岁首进入“援救驾驶第一梯队”，认真与华为ADS、小鹏XNGP等同台竞技。

为已毕这一标的，零跑正加快研发插足：上半年智驾团队规模、算力资源插足均近乎翻倍。但行业广宽以为，城市NOA的落地需要无数真确谈路数据考证，零跑若念念在年底前达标，需依赖B系列车型的销量规模快速积攒数据。

至于利润结构，来岁冲击百万销量的标的框架下，零跑现阶段如故更垂青的是规模，这是朱江明规则的生计线。零跑照看层也直言，“在外洋商场，即便毛利改善，也会优先将利润用于拓宽商场。”

很明显，“逆袭”不是尽头，而是新的起初。零跑的百万销量标的、高端化尝试、全球化膨大，都需要在“规模”与“质料”、“效果”与“创新”之间找到均衡。

正如朱江明所言，咱们当今十分于‘抗日干戈刚告捷’，什么都缺——但惟有保捏快速增长，就有契机成为最终的幸存者。

在新能源汽车这场“莫得尽头的马拉松”中，零跑也曾跑赢了半程。剩下的半程，它能否不时保捏“零跑速率”？咱们翘首企足。

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